Remise nucléaire 2027 estimée à 0 €/MWh : le VNU ne protégera pas vos contrats — sécurisez vos achats

La CRE estime la remise nucléaire 2027 à 0 €/MWh : avec des revenus EDF chiffrés à 65,50 €/MWh, il manque 12,50 €/MWh pour déclencher le VNU. Pendant ce temps, le marché traite 2027 à plus de 109 €/MWh. Aucun amortisseur régulé ne viendra protéger les contrats de l’an prochain.

Contexte : que se passe-t-il ?

Dans sa publication du 1er octobre 2026 (page mise à jour le 13 octobre), la CRE estime la remise nucléaire — c’est-à-dire la redistribution issue du Versement Nucléaire Universel (VNU) — à 0 €/MWh pour l’année 2027. Le régulateur chiffre les revenus du parc nucléaire historique d’EDF à 65,50 €/MWh pour 2027, soit 23,579 milliards d’euros pour une production attendue de 360 TWh. Or le mécanisme ne s’enclenche qu’au-delà de 78 €/MWh : il manque donc 12,50 €/MWh, environ 19 %, pour activer la moindre redistribution.

Ce n’est pas une surprise : l’estimation précédente, publiée le 1er juillet 2026, tableait déjà sur 63,82 €/MWh pour 2027, et l’année 2026 reste elle-même sous le seuil (revenu estimé autour de 66 €/MWh, remise dormante). L’estimation est recalculée chaque mois à partir des ventes déjà conclues par EDF et d’une projection de sa production restante ; la prochaine publication est attendue début novembre 2026. Mais avec environ 19 % de marge à combler en quelques mois, l’activation d’une remise significative en 2027 relève aujourd’hui du scénario de crise, pas du scénario central.

Ce constat tombe au pire moment pour les acheteurs : le prix de gros pour une livraison en 2027 a atteint 109,61 €/MWh le 16 octobre, contre 89,54 €/MWh le 11 septembre — plus de 22 % en cinq semaines, porté par la hausse des cours du gaz et les incertitudes sur la disponibilité du parc de production français. Et la tribune publiée par Les Echos le 1er-2 novembre dit crûment ce que les courtiers constatent depuis des mois : le VNU « ne protégera pas les entreprises en 2027 ».

Décryptage : pourquoi le VNU n’est pas un ARENH bis

Rappel du mécanisme, car la confusion est fréquente. Depuis le 1er janvier 2026 (article 17 de la loi n° 2025-127 du 14 février 2025), le VNU a remplacé l’ARENH, l’Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique, arrêté le 31 décembre 2025. L’ARENH donnait aux fournisseurs un droit d’achat sur le parc nucléaire d’EDF à un prix régulé (42 €/MWh) : un prix d’entrée, connu à l’avance. Le VNU, lui, ne fixe aucun prix d’entrée : il prélève sur les revenus d’EDF a posteriori — 50 % au-delà de 78 €/MWh, puis 90 % au-delà de 110 €/MWh pour la période 2026-2028 — et l’État redistribue le produit à tous les consommateurs via une minoration du kWh, appliquée par les fournisseurs sur le tarif régulé comme sur les offres de marché. Sous 1 €/MWh de remise, le mécanisme ne se déclenche même pas, pour éviter des frais de gestion disproportionnés.

Deux conséquences structurelles pour les entreprises. D’abord, le seuil de 78 €/MWh s’applique au revenu moyen annuel du parc nucléaire — ventes déjà conclues comprises — et non au prix de gros courant. Une flambée à l’automne ne se traduit donc pas mécaniquement par un déclenchement : EDF a vendu une large part de sa production 2027 bien en dessous des 109 €/MWh du jour. Ensuite, même déclenché, le VNU n’atténue que l’amplitude des prix : il ne garantit aucun niveau de prix contractuel, contrairement à l’ex-accès régulé qui servait de socle à 42 €/MWh. Les tarifs réduits et les niveaux de marché négociés restent seuls à déterminer votre facture.

Les marchés, eux, ont déjà intégré cette réalité : l’échéance 2027 se traitait autour de 90 €/MWh à la mi-septembre, contre environ 63 €/MWh pour l’échéance 2028 — les acteurs anticipent une détente progressive au-delà de 2027, mais un 2027 tendu. L’écart reste parlant : à un prix de marché de 90 €/MWh contre les 42 €/MWh de l’ex-ARENH, un site industriel consommant 5 GWh/an supporte mécaniquement environ 240 000 € de surcoût annuel sur la seule composante énergie par rapport à l’ère de l’accès régulé.

Impact concret pour votre entreprise

Pour 2027, aucun amortisseur régulé n’existe : pas de prix régulé d’entrée, et une remise VNU estimée à zéro. Votre exposition au prix de marché est donc totale si vous n’avez rien sécurisé. Ordres de grandeur sur la base d’un écart de 48 €/MWh entre marché (90 €/MWh, mi-septembre) et ex-prix ARENH (42 €/MWh) :

Nos recommandations

La conclusion est simple : pour 2027, la protection ne viendra ni du régulateur ni du législateur, mais de votre calendrier d’achat. L’argument de sécurisation n’a jamais été aussi fort pour convaincre une direction financière.

• Immédiat :cartographiez votre exposition 2027 : part du volume déjà couverte, échéances de contrat, tolérance au risque validée par la direction financière. Ne bâtissez aucun budget 2027 sur une hypothèse de remise VNU significative — elle s’annonce, comme en 2026, au mieux symbolique.
• Sous 30 jours :sécurisez une première tranche du volume 2027 (30 à 50 % selon le profil) sur les fenêtres de marché encore favorables, en gardant une part non couverte pour arbitrer. Suivez la prochaine estimation CRE début novembre et l’avis générique de l’ASNR sur la prolongation du parc au-delà de 60 ans, attendu en novembre.
• Sous 90 jours :finalisez le calibrage entre part fixe et part indexée à l’aide des publications RTE sur la disponibilité hivernale, et mettez en place un suivi mensuel documenté des signaux (CRE, ASNR, RTE, cours du gaz, CO2). Les profils peu flexibles — sites en 3×8, forte consommation de base — doivent prioriser la couverture.